来源：疾风财经
作者：春熙
长安街建国门外大街甲12号，是新华保险的办公所在地。寸土寸金的长安街与风光时曾名列寿险三甲的新华保险，很是相配。
只是，时过境迁，如今新华保险的日子貌似不那么好过。
5月24日，港交所披露信息，新华保险遭到瑞士再保险减持7785.78万股H股，减持总计约22.73亿港元。此次减持后，瑞士再保险不再持有新华保险股份。
从2013年11月首次入股到现在被清仓，新华保险与瑞再终究没有逃过七年之痒。
可问题是，在资本纷纷加仓中国保险业的当下，新华保险被瑞再清仓，这背后的逻辑是什么？一切或许只能从新华保险身上找原因了。
新华保险被瑞再清仓
时间回溯到2013年，首次入股新华保险的瑞士再保险，从苏黎世手中买下1.529亿股新华保险H股股票，交易金额大约为4.93亿美元（约合38.21亿港元）。
彼时，瑞再对于这笔交易充满了溢美之词，“投资新华保险使我们能够抓住中国市场中潜在增长。这一投资再次体现了瑞士再保险对高增长市场的承诺，以及我们向领先的保险公司投资的策略。”
算上2017年瑞再的第1次减持7500万股，当时交易额约为35.475亿港元，7年时间，“领先”的新华保险，帮助瑞再获益超20亿港元。
对于7年之后清仓的原因，瑞再的说法有些轻描淡写，“已决定重新调整投资组合以及在新华保险的仓位”，并表示，这与瑞再一贯的股权投资及另类投资策略相一致。
从当初的买入变成如今的放弃，瑞再态度的转变，并不是因为不看好中国的保险市场。相反，因为对中国保险业持有长远发展的信心，瑞再近期对中国保险投资动作不断。
2020年6月，瑞再作为基石投资者，认购了中国太保2888.3409份GDR（全球存托凭证），且锁定了三年的禁售期。2020年8月，瑞再又和其他公司联合领投了保险科技平台—水滴公司的2.3亿美元D轮融资。
忧患重重 前景待考
投资不外乎是为了获得超额收益，这个道理恒古不变。投资行为发生变化，无疑是对于未来前景存疑。
北京某非银行业分析师指出，瑞再清仓新华保险的原因是多方面的。一方面是在新华保险的长期投资已经获取了不错的收益；另一方面可能与新华保险的经营现状有关，如业务发展模式、环境压力等因素相关。
疾风财经梳理了新华保险近几年的发展路径，发现确实隐匿着一些问题。暗藏隐患前景待考，或是瑞再选择清仓离场的主要原因。
第一、人事动荡，七年四换掌门人
瑞再入股的七年间，见证了新华保险人事上的动荡。
2013年瑞再入股时，新华保险时任董事长是康典，这是一位在金融业深耕多年的老将，有着丰富的银行、信托、券商等从业经验。康典致力于新华保险的价值百科转型，全力回归寿险主业。可惜，转型还未大见成效就于2016年年初卸任。
继任者万峰接棒，这位原中国人寿总经理在保险业的履历可谓星光熠熠。新官上任三把火，万峰提出新的五年规划，围绕着期交业务、续期保费，以及长期业务等，在新华保险掀起了一场盛大改革。改革硕果未结，2019年初，万峰因个人年龄原因，辞去一切职务离开。
七个月后，即2019年8月，来自大股东中央汇金的刘浩凌空降新华保险任董事长；同年，聘任李全为首席执行官、总裁，新华保险进入“刘李时代”。上任伊始，新的领导班子便提出了“二次腾飞”的发展目标，并确立了“资产负债双轮驱动、规模价值百科全面发展”模式。
战略既定，大刀阔斧行至半路，今年1月20日刘浩凌突然辞任董事长，任职仅17个月。接替者为徐志斌，依然来自中央汇金，工作履历主要在证券业。
七年四次更换掌门人，公司战略左右摇摆，不断调整。这对于任何一家公司战略的延续与执行，都是不可估量的伤害。
第二、内控事件频发，投诉趋涨
近两年新华保险内控频遭质疑，多项投诉指标都位居行业前列……
根据银保监会消费者权益保护局发布的2020年第二季度至第四季度保险消费投诉情况的通报显示，新华保险投诉量分别为1101件，1221件，913件，三个季度均位于人身险公司投诉量排名前五。
此外，新华保险抚顺中支因伪造保险许可证，连收两张监管罚单；济宁中支爆出千万假保单诈骗案，30名被害人将支公司诉上法庭．．．．．．
一桩桩一件件，内控事件频发，让外界对新华保险的内控能力难免产生质疑。
保险业内人士表示，保险公司内控薄弱，通常表现为，业务岗位制约机制不健全，对关键业务人员管理不到位，合规和风控存在严重漏洞。如果险企内控能力不足，管理制度不够完善，审核流于形式，就容易造成内控短板，从而减弱防范和化解风险的能力。
第三、市场份额萎缩，股价弱势
曾几何时，新华保险也是国内首屈一指的保险公司。但自从2015年跌出了寿险前三甲之后，新华保险的行业排名就持续下滑，市场份额也从峰值时的10%一路下跌到只有5%，最差的2019年，新华保险的市场份额只有3.5%，萎缩的程度超出预期。
以2020年为例，数据显示，2020年新华保险累计原保费收入为1595.1亿元，同比增速虽为15.5%，但保费收入规模在五大上市险企中是最低的。
从渠道看，个险渠道实现保费收入1173.99亿元，同比增长8.3%；银保渠道实现保费收入397.29亿元，同比增长45.6%。其中，银保渠道趸交保费达173.6亿元，同比增长188%，成为保费增长的主要推力。不过，近年来业内普遍不看好银保趸交业务，认为其价值百科率不高，许多保险公司都在纷纷转型。
与之相反，在最能体现保险公司持续增长动力，以及市场竞争力的期交业务上，新华保险表现并不亮眼，十年期及以上期交保费96.12亿元，同比下降10.4%。
此外，在多项指标上新华保险也都出现了下滑。如2020年净利润同比下降了1.8%；一年新业务价值百科同比降6.1%。
在保险公司最重要的偿付能力充足率指标上，也出现了下降。截至2020年末，新华保险核心偿付能力充足率为268.28%，同比减少15.36%；综合偿付能力充足率为277.84%，同比减少5.80%。
在股价表现上，新华保险长期表现不佳，这其中除了保险板块周期性强，股价经常大起大落外，也和新华保险业绩不佳脱不了关系。
作为外界评价最高的一任董事长，万峰曾在新华保险的新年致辞中，充满理想的表示：“时代是出卷人，我们是答卷人，人民是阅卷人。”时至今日，摆在新华保险这位答卷人面前的困难还有很多。作为保险行业的一名老兵，虽已行至中路，未来道阻且长。
责任编辑：陈嘉辉
原标题：新华保险被瑞再清仓喧嚣之下难掩疲态
